分析师成了股市“八哥” 研究报告只说好不说坏

  证券市场最具话语权的群体证券分析师的分析并不一定专业和客观?这一质疑无疑向广大股民投下一枚“重磅炸弹”。对于股民来讲,证券分析师的研究报告是投资的重要参考,特别是经验不足的新股民,对分析师的评定甚至有一定的依赖,然而分析师的独立性却面临了质疑,其影响可想而知。中国经济网专访了两位入行多年的分析师,证实了这一质疑的准确性。

  据媒体报道,由于上市公司、基金分仓和业内分析师排名三方的联合“绑架”,证券分析师的独立性正遭遇着前所未有的挑战。该报道称,在最近半年内关于A股个股的数千份研究报告中,很少有分析师给予“卖出”的评级,甚至连“减持”的评级也甚为稀有。

  一位北京某证券公司的分析师在接受本网采访时表示,这种现象在业内是“普遍存在”,只是有的比较严重,有的相对好一些。“比如前段时间,某证券公司一名房地产行业的分析师在研究报告中指出不看好房地产,随后因为基金公司给证券公司施加压力,最后分析师愤然辞职,负面的评级会得罪很多人,有时甚至导致分析师无法在这个行业生存下去,所以分析师也无可奈何。”上市公司也是一个重要因素,他说,“把上市公司得罪了以后去调研恐怕都不行了。”

  另一位从事了多年银行业研究的分析师告诉记者,其实,分析师的话语权遭到“绑架”的情况在世界范围内都存在,只不过国外的情况会比国内的好一些。关键的问题在于,我国整个证券行业的盈利模式比较低端,能够发挥的空间非常有限。而国外的证券行业的利润增长点相对比我国高,盈利模式发生了明显逆转。在国外,传统证券行业的收入比重相对低,甚至还有下降的趋势,而智力研究、分析、咨询的比重非常大,进而分析师的产品产生的价值比较大,因此对其他机构的依赖性没有那么大,独立性相对较强,研究的成果和事实的吻合度也比较高。

  北京某券商的分析师指出,要根治这种现象,保持证券分析师的独立性,还要从根本上进一步完善和改革资本市场制度体系,市场的运行机制和运行效率有待改善。在提高市场运行效率以后,以证券公司为代表的资本市场中介机构的竞争力、盈利模式和创新力都会产生变化,这一问题才有解决的可能性。在这一点上,国外的很多经验都值得我们借鉴。

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