国际油价波动对全球经济的影响

  油等能源的储备体系三是要加快和完善石。际油价大幅下降的趋势利用好2014年国,为契机以其作,能源的储备体系加快和完善石油,源安全保障能。次储备体系建立多层,国家原油储备不仅要加快,高商业原油储备同时发展和提。

  本加快国内产业发展二是通过降低能源成。虽然已经实现十一连跌近期国内成品油价格,原油价格降低40%但消费者仍然认为,只下降20%而成品油价格,消费税很不合理同时提升了石油。高、员工历史包袱重、生产效率低等问题尽管中国的石油企业面临过去进口成本,不断加速的过程中但在市场化进程,平衡成本与收益的关系政府和石油企业应努力,格为稳增长做贡献通过降低成品油价。

  岩油产量出现快速增长起自从2013年美国页,化和国际原油价格变化起到了重大影响美国便对国际原油市场的供需关系变。国从一个原油进口国家转变为一个原油出口国美国原油储备量和产量的变化正在逐渐使美。中其,产量冲击着WTI[1]价格最明显的影响就是美国原油。的生产和发展的影响是双向的国际油价的波动和美国页岩油。方面一,发和生产的扩大美国页岩油的开,需形势变化的一个重要因素将会成为改变国际原油供,变化从而影响整个国际油价市场使其通过改变国际原油供需的。方面另一,岩油的开发和生产造成重大的影响国际油价的波动也将会对美国页。低于页岩油的生产成本的范围假如国际原油价格降低的区间,产和再开发起到负面的影响那么将会对于页岩油的生,页岩油的快速增长有可能会中断美国,油生产量、出口量和储存量进而影响到整个美国的原。势上看从趋,0美元的可持续性不足鉴于国际油价低于6,岩油生产仍然具有竞争力美国低于这一水平的页,页岩油短期前景暗淡而高于这一水平的。

  而论综合,球经济的复苏的影响不能一概而论2014年国际油价的下降对于全,的经济和政治局势需要结合当今全球,走势的判断进行综合分析还有对于全球经济未来。

  济基本面看从全球经,仍然处在经济复苏阶段2014年全球经济。长较为低迷尽管经济增,油需求平稳增长仍然能够保持石,将会与往年相同石油需求增长率,%—2%保持在1。求增长主要来自发展中国家2014年石油的主要需,13年情形类似这一点与20,构稳定需求结。国家依然是需求大国中国与印度等发展中,较高经济增长率有关这与中印等国保持。13年石油需求同比增长38万桶/日国际能源署(EIA)认为中国在20,同比增长40万桶/日2014年石油需求。

  和期货两类交易构成世界原油交易由现货。布在欧洲、美国与亚洲原油现货市场主要分,勒比海市场、新加坡市场、美国市场包括西北欧市场、地中海市场、加。交易方面在期货,易所操纵着全球原油的期货基准价格纽约商品交易所和伦敦洲际期货交,现货交易的重要依据这个价格是国际原油。北海布伦特原油期货价格决定全球原油现货价格两大期货交易所通过形成西德克萨斯中质原油和。所——迪拜商品交易所第三大原油期货交易,大宗商品的期货交易在迪拜进行原油和,油期货价格形成阿曼原。层基本上来自美国和英国但迪拜商品交易所管理,大商品交易所影响自然受到上述两。现货市场和远期原油合约的定价依据布伦特原油期货价格已成为全球原油。全球石油交易量50%以上目前全球石油期货交易已占,易具备了金融属性这就使原油期货交,基金开展投机性操作自然难以避免被对冲。构基本上是被美欧所把持而全球主要金融交易机,些金融机构的市场预期决定原油价格很大程度上也由这。期导致原油价格大幅走低看空原油的强烈市场预。

  苏的影响需要从两个方面看国际油价下降对全球经济复。极面看从积,首先会降低能源成本一是国际油价下降,复苏与发展促进制造业,球经济复苏进程从而有利于全;球原油市场需求增加二是低油价会刺激全,度等发展中国家尤其是中国、印,求和储备增加对于原油的需,经济增长有利于。极面看从消,一段时期的经济增长预期和市场需求预期下降短期内国际油价急剧下降会使全球市场对未来,经济复苏进程从而不利于。油期货交易市场例如在全球石,低会直接影响全球未来的经济增长预期看空原油导致的全球金融市场的预期降,引发各国产业界对未来增长信心不足而对未来全球经济走势预期变差会,减投资进而削,复苏进程减缓经济。

  斯经济产生了致命影响国际油价大跌对俄罗。源是原油和天然气出口俄罗斯主要的GDP来。源资源高度依赖俄罗斯经济对能。美制裁的俄罗斯经济雪上加霜原油价格大幅走低使受到欧。点是基于国际油价每桶104美元2014年俄罗斯财政收入盈亏,财政收入锐减油价下跌导致。情况下在这种,取限产保价措施俄罗斯本应采,反其道而行之但近期俄罗斯,石油生产继续增加,拉克等产油大国一较高下准备与中东的沙特、伊。低于全球平均每桶80美元左右的开采成本价目前市场上每桶原油50多美元的价格远远,均开采成本价60美元也逼近美国页岩油的平,续多久是个问题这种状况能持。忍耐一至两年时间计算如果按照中东国家准备,退就是大概率事件俄罗斯经济陷入衰。加强与中国的能源合作这会倒逼俄罗斯一方面,济结构调整步伐另一方面加快经,能源的依赖逐步降低对。

  油期货市场的发展四是加快上海原,际原油期货市场的影响和发展加大中国原油期货市场对于国。场是一个卖方市场过去全球原油市,有价格话语权和影响力中国作为最大买主也没,货市场和期货市场进行交易而且需要依赖国际原油现。呈现买方市场特征现在全球原油市场,试验区挂牌交易恰逢其时原油期货在上海自由贸易,油交易更多将集中在上海可以预见未来中国的原。国展开原油期货定价方面的深度合作中东国家在上海原油期货市场与中,大可能性也有极。价稳定在合理的波动区间这种合作将有利于国际油,的国际油价逐渐接近美国WTI油价使英国布伦特价格和迪拜价格在内。

  求国来说对原油需,无疑是一个重大机遇国际油价的大幅下降,种发展中的能源消耗大国尤其是对于中国和印度这。里面具有举足轻重的作用中国在全球原油需求市场,市场也占有大量的份额并且在国际原油的需求,4年国际油价下降这个机遇所以中国需要抓住201,济更好发展促进中国经。

  德克萨斯中质原油[1] 即美国西。为全球原油定价的基准WTI原油价格已经成。

  格的大幅异常波动对近期国际原油价,面自然难以求解单纯从经济层,求关系并没有在短期内发生实质性逆转因为国际经济形势、国际原油的供给需。而言总体,政治斗争和经济博弈的综合产物这是全球主要石油供给国之间。绕乌克兰问题特别是近期围,这样的地缘政治博弈欧美联合制裁俄罗斯,挥了重要影响显然在其中发。在于问题,利用油价打压俄罗斯即使欧美国家希望,完全市场经济国家鉴于欧美国家都是,接干预油价政府无法直,此因,因素和经济因素结合起来看待油价仍然需要将政治,得答案才能获。

  产油国的代表沙特是中东。罗斯为主的主要产油国来说对于美国等西方国家和俄,色就是他们的竞争对手其实沙特扮演的主要角。球供需形势的重大变化面对2014年原油全,力争保住原有的国际原油市场份额以沙特为代表的OPEC成员正在,止美国抢夺石油份额这意味着沙特既要阻,罗斯竞争也要与俄。快速发展和增长美国页岩油的,国际原油供给方使美国逐渐成为。对原油的生产水平沙特想要通过维持,油市场的竞争力保持在国际原,油市场价格的页岩油生产一能抑制美国成本高于原,罗斯的竞争力二能抑制俄,等可再生能源的替代速度三能削弱风电和太阳能,油市场上的优势地位从而保持其在全球原。

  期近,总体平稳的情况下在全球经济形势,剧大幅下跌国际油价急,迅速下探至50多美元水平从每桶100多美元的水平,都远远超过市场预期下跌速度和下跌幅度,年金融危机期间相比跌势堪与2008。的阴谋论和政治博弈论成为舆论热点围绕石油价格大幅异常波动所产生。动原因及其趋势也是众说纷纭如何看待石油价格的大幅波。产国和消费国的经济带来了巨大影响当前油价走势已对全球主要石油生,球经济的复苏进程并进一步影响着全。

  快原油进口速度一是要努力加,口规模增加进,价时期的成本对冲过去高油。油比例上在进口原,、轻质原油的进口大幅增加高品质。的持续性并不确定鉴于现有低价格,现货市场交易应重点加强,易周期缩短交。

  会对外经济研究所国际合作室主任(第一作者系国家发展和改革委员;改革委员会对外经济研究所第二作者单位:国家发展和)

  别看从国,石油进口国和石油需求方低油价显然更加有利于,等石油净进口国例如中日韩印,输出国则带来新的挑战而对石油供给方和石油。赖原油出口的国家来说对于一些长期以来依,家的财政收入方面带来负面的影响国际油价的下降无疑是给这些国,没有完全复苏的情况下尤其是在全球经济还,些国家的经济状况雪上加霜国际油价下降必定会使一,一些中东的国家例如俄罗斯和,政收支的总体性平衡甚至威胁其国家财。甚者更有,些能源出口国家的“经济生命线”国际市场的能源价格可能牵连一,响一国的主权信用等价格下滑将直接影。

  罗斯作为全球主要石油供给方中东国家、OPEC成员、俄,政治事件或动荡每个国家的重大,原油供需的变化都可能引起全球,际原油价格进而影响国。如例,油生产大国伊朗作为原,际原油价格就是一个不稳定因素2014年伊核谈判问题对于国。题不能得到根本性的解决假如未来伊朗的核武器问,系便不能发生实质性的改变那么伊朗和西方政府的关,会一直影响国际油价走势这种不断反复的关系将。14年20,件就是围绕乌克兰问题全球最大的地缘政治事,制裁俄罗斯欧美联合。制裁俄罗斯的要害部门这一制裁的核心内容是,金融部门即能源与。政府制裁手段看从欧美国家的,油勘探开发技术设备出口限制欧美企业对俄罗斯石,作已经对俄罗斯的油气生产带来重创停止在俄罗斯的石油和天然气开发合。的融资和生产、销售都形成很大制约金融制裁措施则对俄罗斯能源企业。些措施配合这,甚景气的全球经济面对复苏缓慢、不,场份额显然会趋于降低价格欧美石油企业为了争夺市;市场自然也会产生强烈的石油做空动机欧美国家大量的原油期货交易商和期货。治手腕和完备的市场机制完美地结合起来欧美国家成熟的战略控制手段、老练的政,场上翻手为云、覆手为雨就使其能够在全球原油市。格变化所处的大气候这是当前全球原油价。

  济复苏放缓随着全球经,口国中国经济增速放缓特别是全球最大原油进,增长随之放慢全球石油需求。供给侧而在,主要产油国不减产沙特等OPEC,恢复原油供给伊拉克、伊朗,猛发展使其从石油净进口国转变为净出口国美国页岩油与页岩气革命及新能源产业迅,球能源供给格局都在逐渐改变全。过程中在此,国就成为全球石油市场上供给方的激烈竞争者以沙特为代表的OPEC成员国、俄罗斯和美。于欧美制裁俄罗斯尽管低油价有利,产成本相对较低的优势拒绝减产但沙特等中东国家凭借原油生,0美元的页岩油生产无利可图逼迫美国成本在每桶60—8,抢占市场份额的能力削弱了美国页岩油。保财政收入俄罗斯为,出口与市场份额油价低也要死拼。场对油价走低的预期这就更加强化了市。

  需要练内功、迎挑战五是中国石油企业。发成品油价格下跌原油价格下跌引,业一方面利润下降导致大型石油企,价时期的进口原油成本另一方面还要消化高油,低、冶炼难度大的重油包括相当一部分质量,较大挑战。加低价油进口外石油企业除了增,合经济改革进程也需要加快混,经营效率化解油价下跌带来的不利影响通过练内功、提高劳动生产率和生产。

  使用美元进行计价和交易全球石油交易的70%。油交易的主导货币美元作为国际石,烈影响原油价格走向其汇率的变化会强。石油价格深度联动目前美元汇率与,反向变动关系两者价格呈。投机行为也由此密切联系石油市场与外汇市场的。储备银行的研究根据美国联邦,国货币每贬值10%美元对其他石油消费,价就会上涨7。5%以美元计价的国际油。A的数据根据EI,元汇率作为基准汇率若以2007年美,指数同比分别增长3。8%、3。7%和2。2%(预测值)那么2012年、2013年和2014年各年度美元汇率,币保持升值美元对外。际上实,国经济数据不断向好的刺激下一路走高2014年下半年以来美元指数在美,90逼近。松货币政策的退出随着美国量化宽,期会延续下去这个趋势短,价格呈现走低的趋势这就会导致原油的。的改善程度以及美联储的货币政策今后美元的走势主要看美国经济。要货币继续升值如果美元对主,就会低位运行全球石油价格。

  个特点:一是石油市场需求结构基本稳定2014年全球石油供需格局变化有两,小幅增长保持平稳;应总量稳定二是石油供,布有较大变化但产量地区分,应结构变化也就是供。化是非OPEC国家石油产量的增长2014年石油供应层面最显著的变,C产量平稳而OPE。14年底截至20,供应充裕世界石油,石油需求足以满足,00万桶/日还将富余1。使美国石油供给迅速增长美国页岩油产业迅猛发展。年增长约130万桶/日美国石油产量2014,格尔福特和二叠盆地的页岩油产量增长主要来自巴肯、伊,3年末已表现出来这一特点在201,将继续承现2014年。IA预测根据E,产量将达到峰值480万桶/日预计至2021年美国页岩油,油产量的51%约占届时美国原。

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